2006年，國家發(fā)改委在“全國重點煤炭產(chǎn)運需銜接會”上表示：在保持電煤價格總體穩(wěn)定的前提下，今年將取消政府對電煤價格的臨時性干預措施，首次實行電煤價格市場化。

     電煤價格市場化并非可以一蹴而就。由于電煤長期實行計劃定價，與市場價格相差較大，因此存在較大上漲空間。同時計劃電與市場煤矛盾依舊存在，為期10天的煤炭產(chǎn)運需銜接會結束后重點電煤合同竟然一單未簽，原因就在于電力企業(yè)與煤炭企業(yè)之間存在相互搏弈，煤價上漲與電價不變之間造成的矛盾還將短期內(nèi)存在。不過，相信隨著春節(jié)用電高峰到來，政府為保持宏觀社會經(jīng)濟穩(wěn)定必然會加大協(xié)調(diào)力度，促進煤電企業(yè)雙方達成協(xié)議。無論如何，煤炭價格上調(diào)已不可避免，煤炭企業(yè)暖冬到來。

     由于電力企業(yè)與煤炭企業(yè)之間存在相互搏弈，加上政府為穩(wěn)定經(jīng)濟進行的宏觀調(diào)控，使得本次電煤價格漲升幅度比較有限，預計在8%左右，按全國電煤平均價220-250元/噸計算，有18-20元/噸的上漲空間。對電煤業(yè)務比重較大的煤炭上市公司收益會產(chǎn)生積極影響。對于象恒源煤電、兗州煤業(yè)、國陽新能等電煤業(yè)務占整體煤炭業(yè)務比重20%以上的煤炭公司獲益較大，煤炭股也開始反彈。

     對于火電股來說，煤價上漲無疑是一個壞消息。煤炭是火電股生產(chǎn)中的主要成本，今年上半年，粵電力、華能國際和內(nèi)蒙華電等火電股發(fā)電量和上網(wǎng)電量比上年同期實現(xiàn)增長，主營業(yè)務收入也同比增長，但凈利潤卻出現(xiàn)下滑。主要原因就是燃煤成本的上升降低了毛利率。上市公司以燃煤機組為主的火電股主要有華能國際、漳澤電力、內(nèi)蒙華電、粵電力、國電電力等，正是由于煤炭價格上漲的影響，導致這些個股近期走勢弱于大盤。

     煤炭供求發(fā)生變化

     從國內(nèi)煤炭價格的中期趨勢分析，受煤炭社會庫存的全面回升、行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速強勁、煤炭凈出口量同比下降和國際主要煤炭貿(mào)易地市場價格的走低等多重因素影響，國內(nèi)煤炭行業(yè)仍面臨一定的下行壓力。此前煤炭業(yè)持續(xù)了三年多的供不應求局面已經(jīng)發(fā)生了部分的轉變，庫存上升，煤價下降成為了眾多機構看淡煤炭業(yè)的主要依據(jù)。

     不過，有關專家認為煤炭價格出現(xiàn)新一輪上漲周期的可能性不大。首先，近期市場煤價上漲只是一個短期行為，隨著停產(chǎn)整頓的煤礦安檢達標后復產(chǎn)，煤炭供給將會迅速增加，市場煤價也將會趨于穩(wěn)定。其次，消費需求整體依然增長疲軟。盡管本周一，國家發(fā)改委下發(fā)了《做好冬季電力生產(chǎn)和居民采暖用煤供應工作的通知》，要求有關單位高度重視發(fā)電供熱工作，注重研究今年冬季煤炭供需的新情況。使得冬季用煤量有所增加。但從供需情況看，截止到8月底，全國煤炭社會庫存1.33億噸，比年初增加3000萬噸，比去年同期增加2100萬噸。按歷史經(jīng)驗，煤炭社會庫存超過1.3億噸即進入供求平衡的合理庫存區(qū)間。而在煤炭產(chǎn)量同比增速連續(xù)4個月保持下降趨勢的情況下，煤炭社會庫存的快速上升，說明煤炭下游的消費需求增長較為疲軟。最后，盡管石油等能源價格依然高企，但煤炭對石油的替代效應短期較弱，所以，煤炭價格的決定更多的來自于自身的供求關系。長期來看，即使考慮到煤變油以及煤炭化工裝置在長期內(nèi)替代原油需求，但是由于煤炭的生產(chǎn)技術的進步，長期的煤炭價格走勢仍然可能處于小幅回落的趨勢中。

     據(jù)中國物流信息中心統(tǒng)計，二月份全國流通環(huán)節(jié)原煤價格指數(shù)環(huán)比上漲零點九個百分點，比去年同月提高零點三七個百分點，比年初上漲一點八一個百分點。專家稱，今年前兩個月中國煤炭運輸狀況表現(xiàn)出比較明顯的緩和態(tài)勢，在另一個側面反映出近一段時期煤炭市場的供需形勢正在逐漸轉變，已經(jīng)呈現(xiàn)出種種供大于求的跡象。

     分析人士認為，三月份以后全國各地氣溫由南向北將逐漸轉暖，冬季取暖對煤炭的需求將逐漸轉淡；與此同時，南方地區(qū)逐漸進入雨季，水電將逐漸恢復，火電對煤炭的需求也將有所減弱。預計未來一段時間市場煤炭的需求可能會進一步轉弱，煤炭價格有可能出現(xiàn)小幅回調(diào)走勢。

     鐵路運價上調(diào)電價擬漲煤炭行業(yè)面臨降價壓力

     繼去年4月份調(diào)價后，發(fā)改委、鐵道部日前聯(lián)合宣布自本月10日起，鐵路貨物平均運價由8.61分/噸公里調(diào)升至9.05分/噸公里，提升幅度為5.1%.相關專家分析表示，此次調(diào)價屬于周期性的價格調(diào)整，并不會對鐵路運輸狀況有較大影響。但是煤炭和電力企業(yè)都將面臨成本的壓力，電力方面推算由此將上調(diào)電價2-3厘。

     據(jù)地方鐵路有關人士分析，鐵路貨運此次上調(diào)運價主要有三個原因：一是鐵路運價水平與其他運輸方式相比明顯偏低，大量適宜公路、水路運輸?shù)呢浳镛D向鐵路，給鐵路的貨物運輸增大了壓力；二是大宗低值貨物，運輸需求大幅增長，運輸供求矛盾突出；三是公路運輸治理超限超載期間，公路運價顯著回升，鐵路運輸形勢明顯趨緊。據(jù)透露，這次貨運價格調(diào)整將涉及到鐵路運輸?shù)?0多種生活用品和工業(yè)原材料。

     據(jù)山西焦碳企業(yè)美錦集團相關負責人介紹，由于其他運輸方式帶來的聯(lián)動效應，這次調(diào)價一定程度上也是受到鐵路貨運供需的影響。“按產(chǎn)量計算，公司每月大概需要發(fā)90列火車。但由于鐵路本身的承載能力，一般只能滿足50列的需求。而調(diào)價后，我們會與下游企業(yè)協(xié)商，共同承擔運費提價成本。”

     河南省煤炭銷售公司煤炭專家李朝林指出，鐵路運輸費增加造成終端消費煤價上揚，這是增大電煤價格壓力的一個沒法爭論的事實，但是有煤電之爭，就很難有路電之爭，這是鐵路壟斷的好處。而由于目前的煤炭價格都是車板價，運費漲價給煤炭行業(yè)帶來的影響不是隨之漲價，而是通過降價的方式與煤炭用戶來共同承擔。在下一階段，煤炭價格仍然面臨著較大的降價壓力，這應該引起整個行業(yè)的警惕。

     秦皇島地區(qū)煤炭價格出現(xiàn)下滑

     從進入4月份以來秦皇島地區(qū)煤炭市場的交易狀況看，盡管秦皇島港口包干費用上調(diào)加大了煤炭流通成本，港口煤炭庫存也保持在相對低位，還有一些其它利好因素的刺激，但是似乎仍然難以抵消煤炭消費淡季、煤炭供求趨弱，重點電煤合同簽訂之后煤炭供求趨于平穩(wěn)，以及煤炭社會庫存依然較高對煤炭供求的消極影響，秦皇島地區(qū)的煤炭價格在4月上旬出現(xiàn)小幅度下滑跡象。

     4月上旬末，發(fā)熱量5800大卡／千克以上的山西優(yōu)質動力煤，在秦皇島港的平倉價格雖然繼續(xù)保持在440-445元／噸的水平，但是實際成交價格的重心已經(jīng)向下偏移，在價格區(qū)間下限成交的數(shù)量開始增多；發(fā)熱量5500大卡／千克以上的山西優(yōu)質動力煤，在秦皇島港的平倉價格也從3月份425元／噸左右的較高水平上，跌至420-425元／噸之間；發(fā)熱量5000大卡／千克以上的動力煤，在秦皇島港的平倉價格則由3月份較高時的375-380元／噸，下滑至372-378元／噸之間。

     目前看來，秦皇島地區(qū)煤炭交易價格下滑的主要原因，是沿海地區(qū)下游市場正在借助煤炭消費淡季等一些有利條件，抵制著煤炭流通成本增加(秦皇島港口包干費用上調(diào)、海運費上漲)導致的終端市場煤炭價格上漲，并由此造成了對秦皇島地區(qū)煤炭交易價格的侵蝕。我們認為，從秦皇島地區(qū)煤炭交易價格可以窺探整個煤炭市場的全貌，下降將是大勢所趨。煤炭如果價格下降，對飽受煤炭價格上漲導致成本壓力巨增的火電行業(yè)來說，可以說是一重大利好，他們有望迎來枯木逢春的可能。