9月29日晚間,TCL科技(000100.SZ)披露今年前三季度經(jīng)營情況,公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1247億元-1267億元,凈利潤19億元-20億元,隨著面板價(jià)格企穩(wěn),盈利已呈周期底部。

今年前三季度,新能源光伏及半導(dǎo)體業(yè)務(wù)維持高景氣,TCL中環(huán)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤49.3億元-50.7億元,同比增長78.53%-83.60%。

硅片價(jià)格持續(xù)上漲,公司光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)保持增長勢(shì)頭

今年以來,全球能源結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)型,光伏需求持續(xù)爆發(fā)式增長,數(shù)據(jù)顯示2023年全球光伏裝機(jī)規(guī)模在330GW到340GW左右,并存在進(jìn)一步上修的可能。受益于硅片價(jià)格的持續(xù)上調(diào),TCL科技新能源光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)繼續(xù)保持增長勢(shì)頭。

近年來,光伏行業(yè)大尺寸化、薄片化趨勢(shì)不斷深入,TCL科技旗下TCL中環(huán)進(jìn)一步加速先進(jìn)產(chǎn)能建設(shè),持續(xù)推進(jìn)拳頭產(chǎn)品大尺寸化、薄片化、N型化,加速搶占技術(shù)紅利,構(gòu)筑深厚的技術(shù)壁壘,形成差異化的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。今年上半年,公司硅棒單臺(tái)月產(chǎn)提升19%,單位產(chǎn)品硅料消耗率同比下降6%,細(xì)線化水平持續(xù)領(lǐng)先行業(yè),實(shí)現(xiàn)150μm P型及130μm N型產(chǎn)品量產(chǎn),人機(jī)配比提升至384臺(tái)/人,技術(shù)斷裂點(diǎn)約領(lǐng)先同業(yè)競爭者12-24個(gè)月。

此外,公司持續(xù)完善新能源光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)布局,三季度公司與合作伙伴共同投資建設(shè)約10萬噸顆粒硅、硅基材料項(xiàng)目及1萬噸電子級(jí)多晶硅項(xiàng)目已順利開工,并認(rèn)購MAXN發(fā)行的5年期可轉(zhuǎn)債2億美元,聯(lián)合MAXN拓寬出海口,在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步拓展電池、組件、電站等業(yè)務(wù)。

Q3后面板價(jià)格有望觸底回升,或?qū)⑼苿?dòng)業(yè)績?cè)鲩L

今年以來受疫情等因素影響,面板終端需求面臨階段性瓶頸與較大的產(chǎn)能消化壓力,TCL科技半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)短期承壓。6月以來大陸龍頭面板廠商紛紛調(diào)整稼動(dòng)率,面板產(chǎn)能供給減少。今年8月份,國內(nèi)液晶面板廠平均稼動(dòng)率為68.9%,較7月份下滑4.4個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)群智咨詢預(yù)測(cè),2022年Q3后旺季備貨需求及產(chǎn)線稼動(dòng)率調(diào)降,庫存水平已趨于健康,景氣度有望觸底復(fù)蘇。

此外,下半年面板行業(yè)整體需求有望改善。在雙11、黑五、世界杯等影響下,面板短期需求將有所回暖。奧維睿沃(AVC Revo)數(shù)據(jù)顯示,2022年上半年全球TV出貨量0.907億臺(tái),預(yù)計(jì)2022年TV出貨量2億臺(tái),2022年下半年全球TV出貨量環(huán)比上半年將有所增

在此背景下,面板供需關(guān)系改善跡象明顯,面板價(jià)格有望止跌企穩(wěn)。下半年以來,面板價(jià)格逐漸呈現(xiàn)跌幅收斂態(tài)勢(shì)。TrendForce集邦面板價(jià)格顯示,三季度32英寸、50英寸面板曾在8月止跌,9月上旬小跌,65英寸9月跌幅收斂。

中長期來看,不少機(jī)構(gòu)看好國內(nèi)頭部面板企業(yè)的發(fā)展。中信證券認(rèn)為,由于韓廠退出趨勢(shì)較為確定,國產(chǎn)替代趨勢(shì)下國內(nèi)面板龍頭份額提升,TCL科技底部明確,靜待業(yè)績反轉(zhuǎn),目前處于估值低位,股價(jià)隨大尺寸面板景氣度復(fù)蘇逐步反彈。