在前文我們提到了電力市場化的電力現貨交易，具體的請看北極星輸配電《電力市場化怎么破？先來了解電力現貨市場》這篇文章，此篇文章不再贅述。今天北極星輸配電小編為大家?guī)淼氖请娏κ袌龌娏鹑谑袌觥?/p>

電力金融市場包含了交易主體、交易對象以及交易規(guī)則等三個方面內容。交易主體為售電主體和電網企業(yè)等從事電力金融交易的機構。交易對象主要表現在電力金融衍生品方面，目前常見的電力衍生品合約主要有電力期貨合約、電力期權合約、電力差價合約、電力遠期合約等。交易規(guī)則主要包括了電力衍生品交易的結算規(guī)則、信息披露規(guī)則、風險控制規(guī)則、價格形成規(guī)則和價格穩(wěn)定規(guī)則。

電力市場化之電力金融市場

健全的電力市場由兩部分組成，分別是電力現貨市場和電力金融市場。電力現貨市場包括日前競價市場、實時平衡市場和電力遠期合同市場等，交易的對象是電力，是電力現貨交易，屬于電力市場規(guī)則的監(jiān)管范圍。而電力金融市場是電力現貨市場的金融衍生屬性，參照期貨、期權交易的基本原理進行電力期貨、電力期權等電力金融衍生產品進行交易，如差價合同等，交易的對象是電力金融衍生品，屬于電力金融交易，并不屬于電力市場規(guī)則的監(jiān)管范圍。電力金融市場是電力現貨市場的完善與補充，能夠吸引廣泛的市場參與者，增強電力市場的競爭性，發(fā)現電力市場真實的電力現貨價格，為電力現貨交易提供可靠的風險控制。電力金融市場最常的劃分為：電力期貨交易和電力期權交易兩部分。下面讓我們分別了解什么是電力期貨交易和電力期權交易。

電力期貨交易

電力期貨交易出現在20世紀90年代左右，為了價格發(fā)現和風險規(guī)避，人們簽訂期貨合約，進行期貨交易。電力期貨具體是指在將來的某個時期以確定是價格交易一定電能的合同，還包括電力遠期合約交易，明確的規(guī)定了電力期貨的交割時間、交割地點、交割速率等。電力期貨分為幾類：

1.根據電力期貨交割期的長短，分為日期貨、周期貨、月期貨、季期貨、年期貨。

2.根據電力期貨的交割方式分為物理交割期貨和金融結算期貨。物理交割期貨指的是按照期貨規(guī)定的交易時間和交易速率進行電力的物理交割，由于涉及電力系統(tǒng)調度，需要在期貨到期前數日停止交易，并將交割計劃通知調度，以保證按時交割。金融結算期貨不需要交割電力，是以現貨價格為參考進行現金結算，可交易到到期前的最后一個交易日。

3.根據電力期貨交割的時段可分為峰荷期貨和基荷期貨。峰荷期貨是期貨規(guī)定的交割時間為負荷較高時段的期貨（通常指的是16h）?；善谪浭侵附桓顣r段為全天的期貨。

電力期權交易

1996年，電力期權首先在美國紐約商品交易所交易，而后，1999年北歐電力市場也引入了電力期權。電力期權是一種選擇權，電力期權交易實質是對于電力這個商品或其使用權的買賣。電力期權賦予了其持有者在某一確定的時間以某個確定的價格交易電力相關標的的權利，最大的特點在于，持有者有權利但不一定行使權利沒有義務，出售者有義務等待執(zhí)行期權沒有權利，交易的雙方權利和義務不對等。電力期權可以分為幾類：

1.根據電力期權標的物品的流向，可分為看漲期權和看跌期權?？礉q期權的持有者有權在某一確定的時間以某一確定的價格購買電力相關標的物品?？吹跈嗟某钟姓哂袡嘣谀骋淮_定的時間以某一確定的價格出售電力相關標的物品。

2.根據期權執(zhí)行期的特點可以分為歐式期權和美式期權。歐式期權只能在期權的到期日執(zhí)行。美式期權的執(zhí)行期相對靈活，可在期權有效期內的任何時間執(zhí)行期權。此外，還有新型期權，它比歐式期權和美式期權的盈虧狀況更為復雜，例如亞式期權和障礙期權等等。

3.根據電力期權的標的物品，可分為基于電力期貨的期權-電力期貨期權，基于電力現貨的期權-電力現貨期權。電力期貨期權的交易對象為電力期貨、電力遠期合同等可存儲的電力有價證券，電力現貨期權的交易對象為不可存儲的電力商品。

電力期貨交易與電力期權交易有兩個重要的不同，一是電力期貨交易中購得合約的持有者，到期必須按照合約的規(guī)定履行電力商品成交手續(xù)，否則要承擔違約懲罰。電力期權交易其購買者在支付一定的權利金購得某項期權后，可以選擇放棄或者繼續(xù)執(zhí)行；二是電力期貨的衍生資產都是對稱性衍生資產，電力期貨的合約價值視其原始資產的估算價格與電力期貨價格而定，正負皆可。而電力期權是非對稱性衍生資產，買入與賣出電力期權的收益形態(tài)并不對稱。

電力金融市場存在的必然性

1.規(guī)避風險。風險規(guī)避是風險應對的一種方法，但并不意味著完全消除風險，而是盡可能地規(guī)避因風險可能造成的損失。金融理論中的風險是指未來投資結果具有不確定性或波動性，如未來收益、資產或價值波動性和不確定性，既有虧損的可能，也有盈利的希望。電力金融交易由于其交易的靈活性，在到期日前，合約可以多次轉讓，實現電力交易風險的轉移。另外，電力金融市場允許投資者構建不同的資產組合來分散不同投資的風險，提供電力期權、電力期貨等衍生產品幫助投資者對沖風險，使風險流量化、分散化，達到風險配置目的，這正是電力市場所需要的。

2.價格發(fā)現。建立電力金融市場除具有規(guī)避價格風險內在需求外，更重要的是價格發(fā)現的內在需求功能。價格發(fā)現，也稱價格形成，是指電力金融市場能提供各種金融商品的價格信息。電力期貨市場中的價格是通過公開、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制，基于眾多信息拍賣形成的，形成具有真實性、預期性、公開性、連續(xù)性，該價格具有權威性，同時也能反映將來的市場供求關系，有利于發(fā)現電力的真實價格，是電力現貨市場的指示性價格和權威性價格，可以引導投資者作出合理的電力投資決策。

電力金融市場存在的必要性

1.擴大電力市場參與者范圍，豐富電力交易品種。

電力金融市場是電力現貨市場的完善與補充，能夠吸引廣泛的市場參與者，增強電力市場的競爭性。電力金融市場多樣化的合約類型，為電力市場參與者提供了多樣的市場交易方式和風險管理工具。

2.增強電力市場流動性。

流動性是指投資者根據市場的供給和需求狀況，以合理的價格迅速交易的能力。流動性最基本的觀點就是指資產的變現能力。現代金融理論認為，金融市場存在的一個最主要因素就是其能為參與者提供較好的流動性，滿足其流動性需要。投機交易雖然進行買空和賣空，交易中并不持有商品實貨，也不能進行實貨交割，但在期貨合約到期之前都必須平倉。否則要在現貨市場上購買實貨交割，這樣做可能會造成經濟損失。所以投機者要隨時掌握價格波動情勢，及時抓住機遇予以平倉，增強電力市場的流動性。

3.電力銷納需要多樣化的實現途徑。

2015年我國電力裝機容量將接近15億kW?？梢姡覈娏┣笮蝿菰谖磥肀憩F為供大于求的矛盾。目前面臨的突出問題是局部電能的銷納已趨于飽和，導致電能的銷納存在難以化解的矛盾。由于電力金融市場較好的市場流動性和靈活性，可為電能的銷納提供更為多樣的途徑。

4.促進更廣泛的資源優(yōu)化配置

資源配置功能主要通過電力金融市場的運作在更大范圍內使更多電力市場主體參與市場，從而達到資源配置的目的。只要價格信號能夠有效反映電力市場的信息，那么在價格發(fā)現過程中，電力金融市場能夠將資源利用效率低的部門轉移到高效率利用的部門，從而實現稀缺資源的合理配置和有效利用。

結語

電力金融市場能夠吸引大量的市場參與者，不僅包括發(fā)電商、購電商等電力行業(yè)成員，還包括金融市場的大量投資者和投機者。但是在進入電力金融市場之前首先需要確立兩點，即電力市場任何交易形式始終必須在有利于電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行的前提下進行，電力市場任何交易都必須遵從一定的規(guī)則規(guī)范。這兩點是基礎，一切的電力金融交易都要以這兩點為基準。相對而言，電力金融市場必須建立在較為成熟的電力現貨市場的基礎上，而我國電力市場還處于初始階段，有關電力金融市場的進一步深化與深入還需要探尋摸索進行建立和完善，電力市場化，任重而道遠。