投資要點

引言：天然氣作為一種清潔高效能源,在供應格局初步建成、供應逐步增加及價格下行的大背景下,在國內(nèi)應用的占比會逐步提升。

分布式天然氣擁有階梯利用就地直供以及削峰填谷保障電網(wǎng)安全的優(yōu)勢,其工作原理可以實現(xiàn)不低于80%的燃料利用率。根據(jù)規(guī)劃,到2020年我國天然氣分布式能源項目總投資規(guī)模有望達到1800-2250億元。

我國正式邁入“天然氣時代”:1)目前,我國已初步形成了“西氣東輸、海氣登陸、就近供應”的供應格局。2)在一次能源中,天然氣產(chǎn)生相同熱值而污染程度最小,只產(chǎn)生23%的氮氧化物、50%的二氧化碳以及近乎為零的二氧化硫排放。3)供給側:2014年全國天然氣產(chǎn)量1329億立方米。根據(jù)規(guī)劃,到2020年國產(chǎn)常規(guī)氣達到1850億立方米,頁巖氣產(chǎn)量力爭超過300億立方米,煤層氣產(chǎn)量力爭達到300億立方米,并積極穩(wěn)妥地實施煤制氣示范工程。而在進口端天然氣資源規(guī)模增幅最大,預計供應規(guī)?？蛇_到800億立方米以上,海外LNG資源供應規(guī)?？蛇_到600億~700億立方米。4)價格端:目前非居民用天然氣門站價,每千立方米已降低700元。以一個典型的發(fā)電量30MW的分布式天然氣能源項目為例,年度耗氣量可按照5千萬m3估算,如果每m3氣采購價格下跌0.7元,年度成本可降低3500萬元,大幅提高項目經(jīng)濟性。

分布式天然氣,開啟能源供應新格局:1)CCHP系統(tǒng)已經(jīng)成為全球天然氣利用的首選技術,其工作原理可以實現(xiàn)不低于80%的燃料利用率。

2)多重優(yōu)勢:梯級利用+就地直供,實現(xiàn)高經(jīng)濟效益;削峰填谷,保障電網(wǎng)安全;順應“環(huán)保”大勢,助力打造綠色未來。

3)政策再度加持,黃金機遇已經(jīng)到來:新電改全面啟動,“并網(wǎng)”將不再困難。相關政策細則不斷完善。

千億市場亟待釋放:國外應用成熟,普及程度高:歐盟、日本普及程度高。美國占據(jù)資源優(yōu)勢,加快分布式天然氣建設。國內(nèi):截止到2014年,全國已建約82個天然氣分布式能源項目,裝機容量達到520萬kw。按照規(guī)劃,到2020年仍然存在約4500萬Kw的項目建設需求,以投資單價約400-500萬元/MW測算,根據(jù)規(guī)劃屆時天然氣分布式能源項目總投資規(guī)模達1800-2250億元。

重點推薦:如上所述,我們沿著設備制造和特許經(jīng)營兩個維度篩選后對標的進行推薦。建議關注擁有核心設備技術小型燃機的派思股份(603318)、戰(zhàn)略轉型的迪森股份(300335)、小公司大集團的大通燃氣(000593)以及受益燃氣需求增長的廣州發(fā)展(600098)。