2009年12月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)披露日期日益臨近，市場各方預測認為，經(jīng)濟景氣度總體保持上升趨勢，價格水平上漲幅度和出口增長可能超預期，投資增速的變數(shù)可能最大。

　　國信證券預計12月各項數(shù)據(jù)同比增長為：工業(yè)增加值為20％，出口為2.5％，進口為32.6％，固定資產(chǎn)投資為31.1％，社會消費品零售總額為17.5％，CPI為1.4％，PPI為0％，M1為32.6％，M2為28.0％，12月新增貸款為3000億元。

　　出口結束13個月負增長

　　高盛（亞洲）分析師宋宇預計，12月份進出口同比增速在持續(xù)強勁的環(huán)比增長勢頭支撐下將繼續(xù)顯著上升，12月份出口同比增速預計將從11月份的-1.2％升至6％，12月份進口同比增速預計將高達35％。貿(mào)易順差可能穩(wěn)定在200億美元左右，與11月份的191億美元相比變化不大。

　　國信證券分析師周炳林也認為，12月份出口將結束為期13個月的負增長，開始轉(zhuǎn)正。不過周炳林謹慎地給出2.5％的預期，主要原因在于出口在2008年12月的低基數(shù)效應并不明顯。但是由于11月份內(nèi)地從日本、韓國、臺灣的進口已大幅增長32％，如果中國內(nèi)地來料加工貿(mào)易傳導較快，則12月出口有超預期增長的可能。

　　CPI上漲將超預期

　　國泰君安認為，季節(jié)因素和漲價因素繼續(xù)推升CPI和PPI，漲價因素為12月CPI繼續(xù)保持溫和上漲注入動力，預計12月CPI同比增速達1.5％，PPI實現(xiàn)同比增長0.6％。

　　周炳林也認為，最近一個月，食品價格出現(xiàn)持續(xù)快速攀升，食品價格11月份環(huán)比上漲了0.5％，12月環(huán)比漲幅將更大。再加上歷史上暴雪冰凍天氣發(fā)生月份的CPI環(huán)比漲幅在1.5-2.5％，因此價格上漲幅度將超預期。

　　宋宇認為，12月份CPI同比增幅可能會從11月的0.6％大幅上升至1.8％左右，PPI同比增幅可能會從11月的-2.1％升至0.7％。暴雪和嚴寒等惡劣的天氣條件無疑加大了通脹上升的壓力，鑒于豬肉價格的上漲更大程度上是整體通脹率上升的導火索，建議密切關注未來幾個月商品價格變動情況。

　　新增貸款額將超3000億

　　宋宇預計，12月份新增人民幣貸款將較11月份2948億元的水平小幅反彈至3500億元左右，貸款余額同比增幅將從11月份的33.8％降至31.6％。同時，M2同比增幅可能也會從11月份的29.7％降至26.9％，月環(huán)比增幅預計將從17％微降至15％。

　　周炳林也認為，如果票據(jù)融資負增長不大，12月份信貸投放超過3000億元的可能性較大。而M1、M2同比增長率將比11月有所下降，主要原因在于2008年12月四萬億計劃啟動，信貸已放松，從而導致基數(shù)上升。另外，預計12月份M1增速與M2增速的差距進一步擴大，說明在總需求持續(xù)回升的情況下，存款活期化持續(xù)進行，經(jīng)濟全面復蘇背景下的企業(yè)經(jīng)營活躍度快速提高。

　　投資增速存在較大變數(shù)

　　“所有經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，12月的投資增速可能變數(shù)最大?！敝鼙终J為，環(huán)比上看，每年12月比11月均會出現(xiàn)50％以上的增長，原因在于各地會將其他各月一些遺漏的投資項目堆積在12月上報。但是周炳林進一步分析認為，今年情況特殊，年初各地為從數(shù)據(jù)上盡快扭轉(zhuǎn)下滑情勢的需要，會著力挖掘各類項目上報，由此2009年12月遺漏匯總的項目可能大大低于預期，不排除12月投資增速降至25％左右的可能。初步預計12月固定資產(chǎn)投資增速將由11月的24.3％上升至31.1％。

　　而根據(jù)高盛（亞洲）從季度口徑統(tǒng)計的固定資產(chǎn)投資增速來看，2009年四個季度同比增速分別為35.0％、31.6％、24.2％、22.0％，固定資產(chǎn)投資季度同比增速下降趨勢十分明顯。