業(yè)界分析，約有一半的新增占款得不到合理解釋，或為熱錢流入

　　據(jù)證券時報報道，經(jīng)歷了6月份的短暫沉寂之后，7月份外匯占款再次大幅攀升。據(jù)中國人民銀行日前公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，7月末我國金融機(jī)構(gòu)持有的外匯占款數(shù)額達(dá)到180119億元，較6月末上升了2205億元，為今年以來單月凈購入外匯量第二高。

　　由于外匯儲備數(shù)據(jù)只在季度末公布，所以央行每月公布的外匯占款情況成為觀察外匯儲備變化的間接窗口。若將2205億元與7月31日當(dāng)期的匯率進(jìn)行換算，大致可以推算出當(dāng)月的儲備增加約為320億美元，而同期的貿(mào)易順差和FDI分別是106億美元和53.6億美元，也就是說約有一半的外匯占款得不到合理解釋，根據(jù)業(yè)界的分析，這部分通常被認(rèn)為是熱錢。[7月新增外儲或超700億美元？]

　　7月份股市和樓市的上漲已經(jīng)充分證明了中國市場對于投機(jī)資金的吸引力，當(dāng)月A股市場升幅可觀，樓市也繼續(xù)保持溫和上漲，中國市場的資產(chǎn)價格為國際熱錢提供了絕佳的套利場所。另一方面，歐美的中央銀行普遍執(zhí)行超常規(guī)的數(shù)量型寬松貨幣政策，為投機(jī)者提供了大量低成本的資金，使得前幾年盛行的跨境套利交易再度火爆。 [人民日報海外版：當(dāng)前究竟有多少“熱錢”涌入我國]

　　摩根士丹利中國策略師婁剛此前曾表示，熱錢因素對國內(nèi)資產(chǎn)價格會產(chǎn)生較大影響，預(yù)計下半年熱錢流入中國的速度還會加快。為了緩解持續(xù)的資金流入壓力，婁剛認(rèn)為中國可以考慮將資金有序地引導(dǎo)至離岸市場，比如可以擴(kuò)大QDII的規(guī)模，豐富現(xiàn)有QDII產(chǎn)品的種類，另外還可以放松對個人外匯境外投資的外匯管制。

　　不過，也有分析人士質(zhì)疑上述測算熱錢的方法。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，要想用此方法（即：當(dāng)月新增外匯儲備-當(dāng)月外貿(mào)順差-FDI）較為精確地測算出熱錢，必須滿足幾個條件：第一，收匯當(dāng)月實現(xiàn)，不存在延期或提前收付匯行為；第二，結(jié)匯當(dāng)月實現(xiàn)，不存在延期或提前結(jié)匯/購匯行為；第三，居民自身保留的外匯頭寸可忽略不計，即收到外匯立即向央行100%結(jié)匯，有外匯需求立即100%自央行購匯；第四，不存在央行與其他商業(yè)銀行間的貨幣掉期交易。

　　魯政委稱，隨著我國經(jīng)常項目的完全開放和資本項目開放程度提高、央行公開市場操作工具的多樣化，上述四個條件早已完全被打破，因而，如果繼續(xù)這種方法，就難免會發(fā)生偏差；而且，越是將這種方法運用于高頻數(shù)據(jù)的分析中，偏差就會越大。