廣匯能源發(fā)布公告稱,新能源公司一期年產(chǎn)120萬(wàn)噸甲醇/80萬(wàn)噸二甲醚、4.9億方LNG項(xiàng)目全部產(chǎn)品產(chǎn)出,整套裝置持續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)達(dá)到1個(gè)月以上,并通過(guò)72小時(shí)考核驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn),已具備基建轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)條件。自2013年元月起,公司將按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定及公司董事會(huì)第五屆二十三次會(huì)議審議通過(guò)的“基建轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、固定資產(chǎn)分類及使用年限”正式實(shí)施。

廣匯新能源的煤化工項(xiàng)目將正式開(kāi)始產(chǎn)生業(yè)績(jī)。這一項(xiàng)目在2011年9月建成投產(chǎn)并在調(diào)試了一年多后,各套裝置全部打通過(guò),2012年12月開(kāi)始試運(yùn)行后已經(jīng)連續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行一個(gè)月,達(dá)到了公司的轉(zhuǎn)固條件。根據(jù)新能源煤化工項(xiàng)目裝置2013年負(fù)荷率80%測(cè)算,煤化工項(xiàng)目產(chǎn)生的凈利潤(rùn)將達(dá)到12億元,煤化工業(yè)務(wù)將成為2013年公司的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

公司的能源業(yè)務(wù)全面開(kāi)花。2012年底,公司相繼公告了薩拉布雷克-吉木乃天然氣管道跨境路段正式鋪設(shè)和對(duì)接完成、與控股股東廣匯集團(tuán)共同投資建設(shè)1000萬(wàn)噸/年原煤伴生資源加工與綜合利用項(xiàng)目、加注站建設(shè)情況等相關(guān)公告。中哈天然氣管道最后3公里的鋪設(shè)完成,進(jìn)一步保障了公司LNG的資源供給,將形成鄯善、淖毛湖和吉木乃三大產(chǎn)業(yè)基地,并隨著公司LNG車用業(yè)務(wù)和加氣站的快速發(fā)展,將使LNG業(yè)務(wù)在未來(lái)三年中利潤(rùn)貢獻(xiàn)比例不斷提升;而公司的煤炭分質(zhì)利用項(xiàng)目則拉開(kāi)了公司未來(lái)十年快速成長(zhǎng)的大幕,1000萬(wàn)噸煤炭分質(zhì)利用項(xiàng)目只是第一步。

根據(jù)公司項(xiàng)目進(jìn)展?fàn)顩r,我們將公司2012-2014年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)調(diào)整為0.61、0.81和1.24元,目前動(dòng)態(tài)市盈率分別為29.05、21.88和14.29倍,考慮到公司未來(lái)的增長(zhǎng)潛力和能源優(yōu)勢(shì)在未來(lái)幾年的不斷體現(xiàn),我們維持對(duì)于公司“增持”投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:煤化工項(xiàng)目運(yùn)行不穩(wěn)定;煤炭?jī)r(jià)格大幅下滑。