美聯(lián)儲(chǔ)官員突然釋放“暫停降息”信號(hào)。

美東時(shí)間1月9日，美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克在最新的講話中表示，現(xiàn)階段，美聯(lián)儲(chǔ)暫停下調(diào)利率政策行動(dòng)將是適宜的。美聯(lián)儲(chǔ)可以在當(dāng)前利率水平維持一段時(shí)間，觀察數(shù)據(jù)的發(fā)展。

另外，美國(guó)波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席蘇珊·柯林斯也在當(dāng)天表示，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)官員面臨的美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景存在“相當(dāng)大的不確定性”，有理由放慢調(diào)整利率的步伐。

美聯(lián)儲(chǔ)下一次議息會(huì)議將于1月28日至29日召開，據(jù)芝商所(CME)美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察工具的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變的概率高達(dá)95.2%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為4.8%。

美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)聲

美東時(shí)間1月9日，美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克(2026年FOMC票委)在最新的講話中表示，現(xiàn)階段，美聯(lián)儲(chǔ)暫停下調(diào)利率政策行動(dòng)將是適宜的。美聯(lián)儲(chǔ)可以暫時(shí)性地維持當(dāng)前的貨幣政策不變，但不要持續(xù)太久。

哈克表示，他仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將降息，但政策路徑被相當(dāng)大的不確定性所籠罩。

哈克認(rèn)為，在不確定性中，美聯(lián)儲(chǔ)適合稍作暫停。美聯(lián)儲(chǔ)可以在當(dāng)前利率水平維持一段時(shí)間，觀察數(shù)據(jù)的發(fā)展。

哈克說(shuō)：“我仍然認(rèn)為我們處于政策利率下行的道路上。我并不打算偏離這條道路或掉頭。繼續(xù)前進(jìn)的確切速度將完全取決于新收到的數(shù)據(jù)。”

他在講話中說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體基礎(chǔ)依然強(qiáng)勁，但當(dāng)前仍然處于非常不穩(wěn)定的時(shí)期，這限制了就未來(lái)的政策路徑提供指導(dǎo)。

哈克進(jìn)一步表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率目標(biāo)的長(zhǎng)期走勢(shì)尚不明朗。

對(duì)于美國(guó)通脹前景，哈克稱，讓通脹回到2%的目標(biāo)需要比預(yù)期更長(zhǎng)的時(shí)間。預(yù)計(jì)美國(guó)通脹將在2026年才會(huì)回落至2%(這一通脹目標(biāo))。

他還表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)穩(wěn)定并保持健康，越來(lái)越多的跡象表明，低收入者面臨著更大的壓力，他對(duì)此感到擔(dān)憂。

哈克稱，不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在短期內(nèi)改變利率控制工具。

哈克還指出，一個(gè)重大擔(dān)憂是中央銀行獨(dú)立性的喪失。

美聯(lián)儲(chǔ)下一次會(huì)議將于1月28日至29日召開，美國(guó)2024年12月的就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)將在會(huì)議召開之前出爐。

芝商所(CME)美聯(lián)儲(chǔ)利率觀察工具的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變的概率為95.2%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為4.8%。到3月維持當(dāng)前利率不變的概率為62.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為35.5%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為1.6%。

美聯(lián)儲(chǔ)的不確定性

同日，美國(guó)波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席蘇珊·柯林斯也表示，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)官員面臨的美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景存在“相當(dāng)大的不確定性”，有理由放慢調(diào)整利率的步伐。

柯林斯周四在為波士頓一個(gè)活動(dòng)準(zhǔn)備的講話中表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于“良好狀態(tài)”，但指出今年通脹降溫的進(jìn)展可能會(huì)慢于先前的預(yù)期。

她表示，即將上任的特朗普政府和新一屆國(guó)會(huì)出臺(tái)的新經(jīng)濟(jì)政策也可能改變經(jīng)濟(jì)的發(fā)展軌跡，不過(guò)要確切估計(jì)其影響還為時(shí)過(guò)早。

柯林斯認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的政策能夠根據(jù)不斷變化的情況做出調(diào)整。如果通脹方面進(jìn)展寥寥，那么政策就在當(dāng)前水平維持更長(zhǎng)的時(shí)間，如果有需要，則提前放松政策。

需要指出的是，作為2025年的輪值票委，柯林斯將具有投票權(quán)。有分析認(rèn)為，本次輪替可能使該行在2025年的決策中向“鷹派”傾斜。

柯林斯在前一天接受媒體采訪時(shí)也表示，盡管她傾向于在2025年繼續(xù)降息，但由于就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁且通脹持續(xù)存在，降息幅度將低于幾個(gè)月前的預(yù)期。

柯林斯還強(qiáng)調(diào)了保持耐心的必要性，并表示，她對(duì)利率的預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)去年12月會(huì)議后發(fā)布的官員預(yù)測(cè)中值一致。

柯林斯提到的“官員預(yù)測(cè)中值”指的就是利率預(yù)測(cè)“點(diǎn)陣圖”，F(xiàn)OMC成員們?cè)谏显聲?huì)議預(yù)計(jì)，2025年末時(shí)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間將位于3.75%至4%，較2024年末的水平低50個(gè)基點(diǎn)。

以每次降息25個(gè)基點(diǎn)為計(jì)算，19位美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè)中位數(shù)顯示，該行今年將只會(huì)降息“兩次”，與之相比，去年9月份時(shí)預(yù)測(cè)的是“四次”，即總共降息100個(gè)基點(diǎn)。

柯林斯表示，“隨著時(shí)間的推移，采取更多貨幣寬松政策是合適的，但幅度可能比我9月份設(shè)想的要少一些。我認(rèn)為，在考慮2025年政策時(shí)，需要花時(shí)間真正耐心地對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行全面的評(píng)估——既要有分析能力，又要有耐心。”

展望未來(lái)，柯林斯預(yù)計(jì)，美國(guó)通脹將下降，盡管上行風(fēng)險(xiǎn)有所增加，降通脹的進(jìn)展可能會(huì)“坎坷”且“不平衡”“我的基本預(yù)測(cè)是，通脹將繼續(xù)下降，或許比我預(yù)想的要緩慢。”

她補(bǔ)充道，通脹方面的好消息將支持央行更早采取寬松政策，但如果數(shù)據(jù)不太明朗，官員們可能會(huì)想要等待更長(zhǎng)時(shí)間。

柯林斯承認(rèn)，特朗普政府即將上任，其財(cái)政政策的不確定性使得預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)和通脹將如何發(fā)展變得更加困難。

柯林斯表示，她仍將密切關(guān)注就業(yè)形勢(shì)的惡化跡象，并指出去年的工資增長(zhǎng)有所放緩，而且更加集中。

美債遭遇猛烈拋售

近日，美國(guó)債市遭遇大規(guī)模拋售，美國(guó)10年期國(guó)債收益率一度突破4.7%關(guān)口，創(chuàng)下2023年4月以來(lái)的新高。自9月中旬以來(lái)，10年期美債收益率已累計(jì)漲超100個(gè)基點(diǎn)，幾乎呈現(xiàn)不間斷上漲態(tài)勢(shì)。

高盛分析稱，當(dāng)前美國(guó)長(zhǎng)債利率上行幅度最大，收益率曲線趨陡，反映了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政和通脹風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，并且發(fā)生變動(dòng)的主要原因是剔除了通脹因素的實(shí)際收益率。

目前，市場(chǎng)已經(jīng)重新定價(jià)降息預(yù)期，預(yù)計(jì)到7月份美聯(lián)儲(chǔ)僅有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

高盛策略師Christian Mueller-Glissmann等在最新的報(bào)告中警告稱，股債收益率相關(guān)性再次轉(zhuǎn)為負(fù)值，如果債券收益率在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的情況下繼續(xù)上行，將對(duì)美國(guó)股市造成打擊。

報(bào)告表示：“考慮到美股在債券拋售期間相對(duì)穩(wěn)定，我們認(rèn)為如果出現(xiàn)負(fù)面經(jīng)濟(jì)消息，短期內(nèi)美股面臨的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)有所上升。”

與此同時(shí)，摩根士丹利首席策略師Michael Wilson也警告稱，隨著美國(guó)10年期國(guó)債收益率持續(xù)攀升，已對(duì)美股估值形成壓力，標(biāo)普500指數(shù)與債券收益率之間的相關(guān)性已經(jīng)轉(zhuǎn)為“明顯負(fù)相關(guān)”，美股在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)可能面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。