利好突襲!中國資產(chǎn)大漲!

今天下午A股收盤之后，市場迎來了大轉(zhuǎn)機(jī)。富時中國A50指數(shù)期貨直線拉升，一度飆漲超4%;MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨漲4%。港股快速轉(zhuǎn)強(qiáng)，恒生科技指數(shù)漲逾3%，恒生指數(shù)漲2%。3倍做多富時中國ETF夜盤大漲近10%，2倍做多滬深300ETF夜盤漲近8%。

市場上漲的主要原因是重磅會議傳來的提振人心的消息。中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作;聽取中央紀(jì)委國家監(jiān)委工作匯報，研究部署2025年黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作。在涉及股市和樓市的表述上，會議強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會和諧穩(wěn)定，高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)，為實現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)。

在涉及市場最關(guān)心的財政政策和貨幣政策上，會議指出，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。

2024年煤炭進(jìn)口或達(dá)5.2億噸

2025年動力煤長協(xié)價與市場價將進(jìn)一步趨同

動力煤市場價格持續(xù)陰跌，下游需求疲軟，雖然全國大范圍降溫，電廠日耗持續(xù)提升但同比并沒有增加，再加上港口場存和電廠庫存持續(xù)高位運(yùn)行，且非電水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)，市場需求依然較差，詢貨以壓價為主，成交冷清。部分市場參與者表示，近期坑口價格持續(xù)下跌，港口庫存雖有下降但仍處高位，終端需求低迷，市場僅有少量空單采購，疊加大集團(tuán)下跌。環(huán)渤海港口市場交投氛圍僵持，貿(mào)易商報價偏弱運(yùn)行，港口煤價下跌了7元/噸。本周煤價將繼續(xù)下跌步伐，大概率會跌破上半年最低價813元/噸。

環(huán)渤海港口市場延續(xù)弱勢，大秦線發(fā)運(yùn)量居高不下，港口庫存繼續(xù)累積，煤價持續(xù)承壓下行。目前，下游電廠日耗提升緩慢，港口詢貨熱度不高，在疏港壓力下，部分貿(mào)易商降價銷售止損。國內(nèi)煤價持續(xù)走低，進(jìn)口煤現(xiàn)貨報價也在震蕩走弱。

進(jìn)口煤的價格在降低，跟國內(nèi)煤的價格優(yōu)勢也在縮小。電廠招標(biāo)的這些貨盤以1月份交貨的為主，但由于電廠庫存高且可用天數(shù)處于安全水平，用戶采購的積極性比較差，進(jìn)口煤價估計也將繼續(xù)承壓下行。

從進(jìn)口數(shù)量來看，2024年1-10月份，我國共進(jìn)口煤炭43536.9萬噸，同比增長13.5%。由于進(jìn)口煤還有價格優(yōu)勢，多數(shù)時段性價比還不錯，國內(nèi)下游電廠對進(jìn)口煤的需求依然較高。預(yù)計后兩個月進(jìn)口量會保持在4600萬噸以上的高位，2024年全年的進(jìn)口量預(yù)計會達(dá)到5.27億噸的歷史新高位。

日前，國家發(fā)改委下發(fā)了《關(guān)于做好2025年電煤中長期合同簽訂履約工作的通知》，明年產(chǎn)煤省區(qū)每家煤炭企業(yè)任務(wù)量由去年的“不低于自有資源量的80%”下調(diào)至“不低于自有資源量的75%”，履約要求也從“全年足額完成履約任務(wù)”調(diào)整為“全年原則上足額履約，最低不得低于90%”。從最新的電煤中長期合同可以看出，明年將有部分長協(xié)資源流入現(xiàn)貨市場，促使市場活躍度將提升;但在進(jìn)口煤高位的情況下，預(yù)計國內(nèi)市場的供大于求壓力依然存在。

目前，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤保持在2億噸以上，平均可用超過30天;港口庫存也高居3000萬噸以上，整體基本處于飽和狀態(tài)。終端補(bǔ)貨緊迫性、階段性不強(qiáng)，疊加港口環(huán)節(jié)庫存也處于較高位水平，加劇了市場參與者對后市走勢的看空情緒，電廠對市場煤的采購仍以剛需為主。新一輪強(qiáng)冷空氣襲來，我國大部分地區(qū)氣溫將創(chuàng)下半年來新低。屆時，電廠耗煤需求將提升，庫存消耗加快，終端采購需求或出現(xiàn)短時提振;但在長協(xié)和進(jìn)口煤穩(wěn)定供應(yīng)的大背景下，其采購需求大幅釋放的概率較小。

焦炭第四輪提降落地

9日河北市場鋼廠對焦炭采購價下調(diào)，濕熄降幅50元/噸，干熄降幅55元/噸，調(diào)整后具體情況如下：一級濕熄焦(A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤7)，報1810元/噸;一級干熄焦(A≤12.5，S≤0.7，CSR≥65，MT≤0)，報2065元/噸;中硫濕熄焦(A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7)，報1610元/噸;以上均為到廠承兌含稅價，2024年12月9日0時起執(zhí)行。

9日山東市場主流鋼廠對焦炭采購價濕熄下調(diào)50元/噸，干熄下調(diào)55元/噸，調(diào)整后具體情況如下：1、準(zhǔn)一級(濕熄)冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT≤7，調(diào)整后執(zhí)行省內(nèi)1570元/噸，省外1580元/噸;2、準(zhǔn)一級(干熄)冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT0，調(diào)整后執(zhí)行1880元/噸，不分省內(nèi)外;3、二級冶金焦：A≤13.5，S≤0.8，CSR≥58，MT≤7，調(diào)整后執(zhí)行1510元/噸;以上均為基價，到廠承兌含稅價，2024年12月9日0時起執(zhí)行。

國內(nèi)煉焦煤價格弱穩(wěn)運(yùn)行

9日國內(nèi)市場煉焦煤偏弱運(yùn)行。產(chǎn)地焦煤供應(yīng)寬松，蒙煤庫存也已達(dá)到新高，出貨壓力大，供給端庫存目前處于相對高位，煉焦煤的供需矛盾更加突出，不過焦煤價格已是年內(nèi)新低，冬儲補(bǔ)庫也逐步開啟，短期需求有所改善，價格有望企穩(wěn)。下游方面，焦炭第四輪降價已落地執(zhí)行，至于有沒有第五輪則要看后面焦煤和鋼材的價格走勢。需求維持相對高位，但鋼材價格短期震蕩運(yùn)行，市場觀望情緒不減。整體來看，國內(nèi)市場煉焦煤價格弱穩(wěn)運(yùn)行。

今日長治潞洲煉焦配煤線上競拍價格小幅下跌。瘦原煤內(nèi)灰6.0、回收73、S0.33、G15起拍830元/噸，成交均價870元/噸，成交2萬噸，較上期11月30日跌27元/噸;瘦精煤A9.99、S0.31、G32起拍1140元/噸，成交價1141元/噸，成交0.6萬噸，較上期11月30日跌3元/噸。