上周，國際動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)偏緊。印尼煤礦生產(chǎn)仍受降雨影響，且臨近年末部分煤企已完成年度生產(chǎn)任務(wù)，產(chǎn)量放緩。俄羅斯出口煤炭供應(yīng)依舊受限，南非主要煤炭出口港出貨繼續(xù)受到莫桑比克抗議活動(dòng)的影響。

需求端來看，中國和印度買家觀望情緒明顯，庫存高位之下，疊加進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)持續(xù)收窄，市場(chǎng)詢貨較為冷清;印度買家需求暫未出現(xiàn)明顯增加。需求持續(xù)走弱不足以支撐市場(chǎng)，國際動(dòng)力煤價(jià)格整體小幅下行。

—— 供應(yīng)端 ——

| 印尼

過去一周，在中國內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)持續(xù)壓力下，加之下游買家需求疲軟，進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒有所走弱，但礦方挺價(jià)意愿仍強(qiáng)。截至上周晚些時(shí)候，印尼3800大卡巴拿馬型動(dòng)力煤離岸價(jià)報(bào)53.5-54美元/噸，部分買方還盤52-53美元/噸。

截至11月29日，CCI進(jìn)口3800大卡動(dòng)力煤離岸價(jià)為52美元/噸，較前一周下降0.6美元/噸，較上月同期下跌0.5美元/噸;CCI進(jìn)口4700大卡動(dòng)力煤離岸價(jià)為76美元/噸，較前一周下降0.8美元/噸，較上月同期下降1.2美元/噸。

由于煤炭產(chǎn)量維持高位，印尼煤供應(yīng)端較為寬松，目前市場(chǎng)上仍有一定數(shù)量的12月船期低卡煤未售出。不過也有市場(chǎng)參與者表示，受印尼主產(chǎn)區(qū)降雨影響，疊加部分礦商已經(jīng)完成年度產(chǎn)量目標(biāo)，近期當(dāng)?shù)仄髽I(yè)煤炭生產(chǎn)有所放緩，使得這些煤企在2025年長(zhǎng)期供應(yīng)合同談判中以低價(jià)達(dá)成合同的意愿不強(qiáng)。

同時(shí)，目前印度電廠和港口煤炭庫存充足、能源需求低迷，疊加長(zhǎng)協(xié)合同下的海運(yùn)煤供應(yīng)量穩(wěn)定，印度買家需求有所降溫。10月底印度排燈節(jié)假期以來，印度動(dòng)力煤需求略有回暖，但幅度有限。海運(yùn)市場(chǎng)上印尼煤成交較為僵持，煤價(jià)緩慢走弱。

| 俄羅斯

據(jù)市場(chǎng)參與者表示，近期俄羅斯出口煤炭供應(yīng)緊張，帶動(dòng)許多買家轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市場(chǎng)尋煤，或是對(duì)未來需求做出相應(yīng)的計(jì)劃。不過也有市場(chǎng)消息稱，近幾周俄羅斯鐵路煤炭運(yùn)輸情況有所改善，一些生產(chǎn)商和貿(mào)易商可能捂貨惜售，以滿足12月和1月份的交貨需求，因而可能影響俄煤現(xiàn)貨的交付。

據(jù)了解，近期遠(yuǎn)東地區(qū)新建的“太平洋鐵路”工程項(xiàng)目已全面完成，2025 年可以全面投入運(yùn)營(yíng)，主要增加煉焦煤炭出口。

截至11月29日，CCI俄羅斯5000大卡動(dòng)力煤遠(yuǎn)東港離岸價(jià)為83美元/噸，較前一周下降2美元/噸，較上月同期下降1.5美元/噸;CCI俄羅斯5500大卡動(dòng)力煤離岸價(jià)93美元/噸，較前一周下跌2美元/噸，較前一月下降1.5美元/噸。

| 澳大利亞

由于中國、日本和印度買家煤炭庫存較高，澳大利亞高卡動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)下行，跌破139美元/噸。截至11月29日，紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)格為138.8美元/噸，較之前一周下跌0.7美元/噸，較上月同期下跌4.2美元/噸。

部分受人民幣匯率持續(xù)貶值影響，對(duì)進(jìn)口煤的整體需求帶來一定壓力。同時(shí)，11月22日，氣候活動(dòng)組織數(shù)百名抗議者聚集在澳大利亞最大的煤炭出口港紐卡斯?fàn)柛郏ㄟ^封鎖港口呼吁該國停止使用化石燃料，要求在2030年前停止新的采礦項(xiàng)目，并暫停港口煤炭轉(zhuǎn)運(yùn)。此舉在一定程度上影響了港口的煤炭運(yùn)輸。

| 南非

過去一周，隨著歐洲市場(chǎng)出現(xiàn)小幅調(diào)整，加之莫桑比克煤炭發(fā)運(yùn)的緊張局勢(shì)，南非高卡動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中有漲。截至11月29日，南非理查茲灣動(dòng)力煤離岸價(jià)為110.2美元/噸，較前一周上漲1.2美元/噸，較前一月上漲0.2美元/噸。

據(jù)了解，上周，莫桑比克境內(nèi)再次出現(xiàn)抗議活動(dòng)，對(duì)南非馬普托港的煤炭運(yùn)輸帶來威脅。數(shù)據(jù)顯示，11月24日當(dāng)周，南非國家貨運(yùn)公司(Transnet)鐵路煤炭發(fā)運(yùn)量為118萬噸，當(dāng)周，南非理查茲灣港煤碼頭(RBCT)煤炭庫存為371萬噸，較前一周下降約13.8萬噸。

與此同時(shí)，由于印度海綿鐵生產(chǎn)商的采購需求預(yù)計(jì)到今年年底前將保持強(qiáng)勁，帶動(dòng)南非5500大卡煤價(jià)格略有上漲。預(yù)計(jì)到2025年3月，印度海綿鐵生產(chǎn)商產(chǎn)量將提高10%。

另外，南非愛索資源公司(Exxaro Resources)的目標(biāo)是在未來幾年內(nèi)將公司煤炭產(chǎn)量從目前的每年4000萬噸提高至500萬噸，到2024年底，該公司煤炭出口量預(yù)計(jì)將達(dá)到670萬噸。

—— 需求端 ——

| 中國

隨著進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)繼續(xù)走弱，疊加內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)下行壓力，進(jìn)口低卡煤投標(biāo)價(jià)繼續(xù)下降，已降至階段性低位。截至上周晚些時(shí)候，國內(nèi)電廠招標(biāo)3800的大卡煤中標(biāo)價(jià)低至艙底含稅491-492元/噸，較前一周回落10-15元/噸。

截至11月29日，CCI進(jìn)口3800大卡動(dòng)力煤中國南方港到岸價(jià)為61美元/噸，較前一周下降1.4美元/噸;CCI進(jìn)口4700大卡動(dòng)力煤到岸價(jià)為83美元/噸，較前一周下降1.4美元/噸;CCI進(jìn)口5500大卡動(dòng)力煤到岸價(jià)為103美元/噸，較前一周下降0.6美元/噸。

沿海電廠觀望意愿有所放緩，進(jìn)口貿(mào)易商出貨意愿較濃，進(jìn)口煤價(jià)放量下跌。盡管在冷空氣帶動(dòng)下，沿海電廠日耗有上升趨勢(shì)，庫存出現(xiàn)小幅去化。但據(jù)市場(chǎng)參與者表示，目前仍有11月船期煤陸續(xù)到廠，12月份煤已經(jīng)沒有補(bǔ)庫需求。

就貿(mào)易商而言，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)持續(xù)性的陰跌使得內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)差進(jìn)一步收窄，部分進(jìn)口煤逐步失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)需求疲軟疊加電廠高庫存使得進(jìn)口貿(mào)易商降價(jià)意愿增加。據(jù)市場(chǎng)參與者表示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口低卡煤的詢貨興趣更高，而中高卡煤利潤(rùn)空間不大，預(yù)計(jì)明年進(jìn)口高卡煤有減量可能。

| 印度

目前印度電廠和港口煤炭庫存充足、能源需求低迷，疊加長(zhǎng)協(xié)合同下的海運(yùn)煤供應(yīng)量穩(wěn)定，印度買家需求有所降溫。10月底印度排燈節(jié)假期以來，印度動(dòng)力煤需求略有回暖，但幅度有限。

印度煤炭部數(shù)據(jù)，11月24日，印度商業(yè)煤礦單日煤炭發(fā)運(yùn)量達(dá)到61.7萬噸，較上年同期的45.3萬噸增長(zhǎng)36%，創(chuàng)商業(yè)煤礦單日發(fā)運(yùn)量紀(jì)錄新高。當(dāng)日，印度商業(yè)煤礦向電力行業(yè)發(fā)運(yùn)煤炭53.6萬噸，向非電力行業(yè)發(fā)運(yùn)煤炭8.1萬噸。本月以來，印度商業(yè)煤礦累計(jì)煤炭發(fā)運(yùn)量已達(dá)到1281萬噸，今年年初以來累計(jì)發(fā)運(yùn)煤炭1.16億噸。

印度煤炭部近日表示，未來5年內(nèi)，印度將新增超40個(gè)煤炭開采項(xiàng)目。其中，有36個(gè)新建項(xiàng)目由印度煤炭公司(CIL)開發(fā)，新加瑞尼礦業(yè)公司(SCCL)開發(fā)項(xiàng)目為7個(gè)，印度可再生能源開發(fā)商N(yùn)LC India公司為2個(gè)。

| 歐洲

過去一周，歐洲動(dòng)力煤價(jià)格在達(dá)到12個(gè)月高位后向下調(diào)整，回落至120美元/噸左右，主要是由于天然氣價(jià)格放緩，對(duì)當(dāng)?shù)貏?dòng)力煤價(jià)格帶來下行壓力。此外，預(yù)計(jì)哥倫比亞和南非向歐盟地區(qū)的煤炭出貨將增加。

同時(shí)，市場(chǎng)參與者還擔(dān)心潛在的俄烏沖突升級(jí)，以及對(duì)俄天然氣出口可能實(shí)施的制裁，帶動(dòng)了天然氣市場(chǎng)情緒。

截至11月29日，洲際交易所(ICE)TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣1月期貨收于47.811歐元/兆瓦時(shí)，較前一周的47.495歐元/兆瓦時(shí)上漲0.67%，周內(nèi)最高上漲至48.228歐元/兆瓦時(shí)。