事件：公司披露關(guān)于董事長，總裁，副總裁增持股份計劃的公告。

投資要點

本次增持計劃彰顯管理層對于公司經(jīng)營發(fā)展的信心公司9 月19 日公告稱，董事長李慧濤先生、總裁李志勇先生、副總裁路偉先生計劃于2024 年9 月19 日起6 個月內(nèi)使用自籌資金通過集中競價方式增持公司股票，增持金額合計在700-900 萬元之間。本次增持計劃實施前，董事長李慧濤先生、總裁李志勇先生、副總裁路偉先生合計持有公司股份87.68 萬股，占公司總股本的0.085%。我們認(rèn)為，當(dāng)前公司股價處在歷史最低位置，本次增持計劃彰顯管理層對于公司經(jīng)營發(fā)展的信心，及對公司長期投資價值和未來持續(xù)發(fā)展前景的充分認(rèn)可。

國內(nèi)油服行業(yè)具有“油價+政策”屬性，油價短期波動影響有限2019 年以前三桶油資本開支增速與國際油價增速吻合度較高，但在2020年以來，三桶油資本開支與油價逐步脫鉤，以保證國內(nèi)原油供給率。2024年三桶油資本開支預(yù)算合計約5610 億元，相比2023 年實際資本開支略微下滑3%，油服行業(yè)基本面穩(wěn)固。且公司的主要產(chǎn)品壓裂設(shè)備主要和非常規(guī)油氣開發(fā)有關(guān)，也是未來我國重點發(fā)展的方向。

近期中石油油氣項目招投標(biāo)穩(wěn)定運(yùn)行，公司成功中標(biāo)多個大額項目2024 年上半年公司累計獲取訂單達(dá)72 億元(YOY+19%)，上半年末存量訂單達(dá)91.9 億元。根據(jù)中石油招投標(biāo)網(wǎng)，2024 年6 月至今公司預(yù)計中標(biāo)中石油項目達(dá)4 億以上：①6 月14 日，中標(biāo)2024 年電驅(qū)壓裂設(shè)備(帶量)集中采購招標(biāo)項目含10 臺電驅(qū)壓裂橇，金額達(dá)1.4 億;②6 月26 日，中標(biāo)2024 年度永和地區(qū)煤層氣壓裂輔助性施工服務(wù)，金額預(yù)計約4500 萬元;③9 月9 日，中標(biāo)川渝地區(qū)壓裂設(shè)備整體服務(wù)項目，金額達(dá)9199 萬元;④9 月12 日，2024 年度山西煤層氣市場電驅(qū)壓裂設(shè)備租賃服務(wù)(補(bǔ)充)評標(biāo)結(jié)果公布，公司評分排名第一，預(yù)計金額達(dá)1.3 億元。

盈利預(yù)測與投資評級：公司國內(nèi)業(yè)務(wù)作為基本盤穩(wěn)健向上，海外中東&中亞&北美業(yè)務(wù)處于高速拓展期，看好公司訂單持續(xù)增長。我們維持公司2024-2026 年歸母凈利潤27/33/37 億元，當(dāng)前市值對應(yīng)PE 為10/8/7倍，為上市以來1%分位估值水平，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：國際油價波動、油氣資本開支不及預(yù)期、國際關(guān)系摩擦等。