金價(jià)一直在反彈至歷史高點(diǎn)，現(xiàn)貨黃金上周一觸及2，449.89美元的新高。上周早些時(shí)候，白銀也觸及多年高點(diǎn)，工業(yè)金屬銅也是如此。

雖然這三種金屬目前都已脫離高位，但仍在歷史高位附近徘徊，分析師預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月價(jià)格將走強(qiáng)。

什么將推動(dòng)貴金屬和工業(yè)金屬的漲勢(shì)呢?

現(xiàn)貨黃金目前交投在2，350美元附近。澳新銀行在最近的一份報(bào)告中稱，在美元重新走弱和美國(guó)國(guó)債收益率回落的背景下，金價(jià)維持了上行勢(shì)頭。但這還不是全部。

澳新銀行策略師寫道：“盡管地緣政治風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)支撐避險(xiǎn)需求，但中國(guó)2024年第一季度黃金需求的大幅增長(zhǎng)在很大程度上推動(dòng)了金價(jià)的上漲。”

中國(guó)目前是黃金的主要消費(fèi)國(guó)，在2023年超過(guò)印度，成為世界上最大的黃金珠寶買家。

世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)消費(fèi)者也一直走在黃金購(gòu)買熱潮的前列，去年購(gòu)買603噸黃金首飾，比2022年增長(zhǎng)10%。世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，今年中國(guó)珠寶需求將保持高位，甚至高于2023年。

瑞銀(UBS)策略師上周在一份報(bào)告中上調(diào)了他們對(duì)金價(jià)的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)9月底前升至2，500美元，年底前升至2，600美元。該行樂觀的前景是由于中國(guó)需求走強(qiáng)，加上美國(guó)4月公布的一系列疲弱數(shù)據(jù)，導(dǎo)致對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的一些重新定價(jià)。

利率上升往往會(huì)給黃金帶來(lái)壓力，因?yàn)檫@使得同樣是避險(xiǎn)資產(chǎn)的美國(guó)國(guó)債成為投資者更具吸引力的選擇。

“我們認(rèn)為金價(jià)可以繼續(xù)創(chuàng)出新高，”瑞銀貴金屬策略師Joni Teves周一對(duì)CNBC的節(jié)目表示。

黃金的“窮親戚”

那么，黃金的窮親戚白銀呢?雖然白銀往往是黃金的“配角”，但在價(jià)格方面，兩者有著正相關(guān)關(guān)系，盡管白銀的價(jià)格有所滯后。

“可以說(shuō)，白銀的表現(xiàn)更有趣——它終于趕上了黃金。”

上周三，在投資者興趣高漲和供應(yīng)面臨挑戰(zhàn)的情況下，白銀價(jià)格突破31美元，升至逾10年高點(diǎn)。目前銀價(jià)交投在31.6美元。

Teves說(shuō)：“我們認(rèn)為，白銀實(shí)際上是最能從金價(jià)上漲中受益的貴金屬。這兩者之間有很強(qiáng)的相關(guān)性。”

她補(bǔ)充稱，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)放松貨幣政策時(shí)，白銀的表現(xiàn)將真正優(yōu)于黃金，特別是在供需基本面依然緊張的情況下。

澳新銀行高級(jí)大宗商品策略師Daniel Hynes說(shuō)：“礦業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩和強(qiáng)勁的工業(yè)需求表明，供應(yīng)落后于需求，這將使市場(chǎng)處于結(jié)構(gòu)性赤字狀態(tài)。”

銀廣泛用于工業(yè)用途，通常用于制造汽車、太陽(yáng)能電池板、珠寶和電子產(chǎn)品。

Metal Focus的Kavalis表示，鉑金、鈀金和銠等其他貴金屬今年都處于短缺狀態(tài)，因此應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)支撐價(jià)格。

銅先漲后跌

銅價(jià)也是如此，最近也迎來(lái)了輝煌時(shí)刻，上周二觸及每噸10857美元的歷史高位，隨后回落。目前的交易價(jià)格為每噸10256美元。

澳新銀行表示，隨著供應(yīng)緊張加劇，今年這種紅色金屬的價(jià)格“得到了供應(yīng)緊張的有力支撐”。由于產(chǎn)量低于預(yù)期，國(guó)際銅研究組織(ICSG)大幅下調(diào)了今年銅的供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期。

去年11月，F(xiàn)irst Quantum Minerals叫停了全球最大銅礦之一Cobre Panama的生產(chǎn)，此前最高法院做出了裁決，并引發(fā)針對(duì)環(huán)境問(wèn)題的全國(guó)性抗議。主要生產(chǎn)商英美資源集團(tuán)表示，為了削減成本，將在2024年和2025年削減銅產(chǎn)量。

“工業(yè)金屬和貴金屬的強(qiáng)勁上漲，支撐著金融和實(shí)物資金流入，以及看漲情緒，”花旗策略師在本月早些時(shí)候的一份報(bào)告中說(shuō)，并補(bǔ)充說(shuō)，這是一個(gè)“看漲金屬的世界”。

這家投行目前的基本預(yù)測(cè)是，未來(lái)三至六個(gè)月銅價(jià)將盤整，但認(rèn)為銅價(jià)仍有進(jìn)一步上漲的空間，這取決于美聯(lián)儲(chǔ)的寬松程度和全球制造業(yè)的復(fù)蘇。

花旗策略師表示：“我們?nèi)匀粓?jiān)信，銅價(jià)將在未來(lái)12至18個(gè)月漲至每噸1.2萬(wàn)美元，在牛市預(yù)測(cè)中，銅價(jià)將漲至每噸1.5萬(wàn)美元。”