自2016年到2022年上半年，蔚來(lái)歸屬普通股股東的凈虧損累計(jì)達(dá)約666億元。

同是車(chē)企同胞，比亞迪看到這個(gè)數(shù)字也會(huì)突感心塞。就在8月31日，專寵比亞迪14年的巴菲特突然減持其股票，令比亞迪市值一日縮水近666億元。

與股市的風(fēng)云變幻不同，蔚來(lái)這666億元并非付諸東流，而是實(shí)打?qū)嵉鼗ㄔ诹嗽燔?chē)事業(yè)上，也帶動(dòng)了中國(guó)造車(chē)的熱情，激勵(lì)了一眾造車(chē)新勢(shì)力們。

但長(zhǎng)期虧損不能為繼，蔚來(lái)還是要自力更生，回饋股東。

可賺錢(qián)對(duì)蔚來(lái)太難了。

壓不住的成本

9月7日，蔚來(lái)發(fā)布2022年二季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)二季度凈利潤(rùn)虧損達(dá)27.6億元。同比增長(zhǎng)316.4%，環(huán)比增長(zhǎng)50.4%。

蔚來(lái)透露，研發(fā)等費(fèi)用的增加、車(chē)輛銷售成本上升是其二季度虧損擴(kuò)大的主要原因。其中，二季度研發(fā)支出同比增長(zhǎng)133.9%，至21.5億元。

第二季度，蔚來(lái)在一般及行政費(fèi)用方面的支出，同比增長(zhǎng)52.4%至22.8億元。對(duì)此，蔚來(lái)方面稱，系人員成本和銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展成本增加，以及包括ES7在內(nèi)的新車(chē)型市場(chǎng)推廣費(fèi)用增加所致。

同期，蔚來(lái)銷售成本達(dá)89.5億元，同比增長(zhǎng)30.2%。其中車(chē)輛銷售成本為79.8億元，同比增長(zhǎng)26.5%。這也直接導(dǎo)致蔚來(lái)二季度車(chē)輛毛利率同比下滑3.6%至16.7%。

車(chē)輛銷售成本的增加主要源自原材料成本上升。

碳酸鋰為代表的電池原材料價(jià)格高企，蔚來(lái)也吃不消來(lái)自供應(yīng)鏈的壓力，讓包括其在內(nèi)的眾多新能源車(chē)企紛紛宣布漲價(jià)。

NT2.0平臺(tái)被蔚來(lái)視為提升毛利率的關(guān)鍵。

6月15日，蔚來(lái)ES7正式發(fā)布，新車(chē)是基于NT2.0平臺(tái)打造，定位大中型5座SUV，售價(jià)區(qū)間46.8萬(wàn)-54.8萬(wàn)。

為了推廣ET7、ES7等新車(chē)型，蔚來(lái)不得不投入更多的市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用。這是蔚來(lái)車(chē)型換代與產(chǎn)品矩陣戰(zhàn)略帶來(lái)的陣痛。

在2021年三季度的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，李斌表示，蔚來(lái)長(zhǎng)期車(chē)輛毛利率目標(biāo)是25%，但前提是NT2.0平臺(tái)車(chē)型的年產(chǎn)量要達(dá)到30萬(wàn)輛。

營(yíng)收首破百億

虧損雖有擴(kuò)大，但蔚來(lái)的營(yíng)收也在增長(zhǎng)。

蔚來(lái)2022年第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收102.9億元，同比增長(zhǎng)21.8%，單季度收入首次突破百億大關(guān)，其中車(chē)輛銷售收入為95.7億元，同比增長(zhǎng)20.1%，占總收入的93%。

同期，理想汽車(chē)和小鵬汽車(chē)營(yíng)收分別為89.96億元和74.36億元，在營(yíng)收上均不敵蔚來(lái)。

在二季度銷量中，蔚小理各自交付了2.5萬(wàn)輛、3.4萬(wàn)輛、2.9萬(wàn)輛，其中小鵬汽車(chē)連續(xù)四個(gè)季度位居造車(chē)新勢(shì)力銷冠，營(yíng)業(yè)收入?yún)s在三家排名墊底。

銷量墊底的蔚來(lái)卻在營(yíng)業(yè)收入上殺了一個(gè)回馬槍。

這主要是因?yàn)榻衲?月，蔚來(lái)連續(xù)兩次上調(diào)汽車(chē)售價(jià)，加之售價(jià)45.8萬(wàn)起的ET7車(chē)型銷量有所增加，為蔚來(lái)帶來(lái)了營(yíng)收增長(zhǎng)。

從今年3月開(kāi)始交付的ET7，是蔚來(lái)的首款轎車(chē)。其二季度共交付6749輛，超過(guò)ES8的3681輛、EC6的4714輛，僅次于ES6的9913輛，扛起了蔚來(lái)的銷量大旗。

除汽車(chē)銷售業(yè)務(wù)外，蔚來(lái)的汽車(chē)金融業(yè)務(wù)、能量套餐銷售等衍生業(yè)務(wù)在二季度同比增長(zhǎng)34.6%，至7.215億元。

蔚來(lái)基于NT2.0平臺(tái)打造的三款新車(chē)型ET7、ET5、ES7，將在下半年全部進(jìn)入量產(chǎn)交付階段。

這三款新車(chē)對(duì)蔚來(lái)而言，無(wú)疑承載著其扭轉(zhuǎn)銷量下滑趨勢(shì)、增加盈利、搶占市場(chǎng)的期望，雖取得了一定的成效，但蔚來(lái)能否止損，仍是棘手難題。

打敗寶馬3系?

2022年，蔚來(lái)的全年銷量目標(biāo)在15萬(wàn)輛以上。

今年上半年，蔚來(lái)的總交付量為50827輛，渡過(guò)了二季度的疫情危機(jī)，蔚來(lái)的銷售量緩步爬升。

8月，蔚來(lái)以10677輛的交付量成功打敗小鵬和理想，重獲“蔚小理”三家銷量之首的位置，只是現(xiàn)在造車(chē)新勢(shì)力的市場(chǎng)格局已然發(fā)生變化，零跑、哪吒異軍突起，主打高端的蔚來(lái)，在銷量上略顯弱勢(shì)。

在財(cái)報(bào)中，蔚來(lái)對(duì)三季度的交付量給出了指引，預(yù)計(jì)交付31000輛至33000輛。

蔚來(lái)7月、8月累計(jì)銷量達(dá)20729輛，按照現(xiàn)在的銷量趨勢(shì)，其實(shí)現(xiàn)3季度銷量目標(biāo)，并非難事。

但在第四季度，蔚來(lái)將面臨極大的交付壓力，2022年還剩的4個(gè)月內(nèi)，蔚來(lái)要交付78444輛新車(chē)。

“預(yù)計(jì)四季度的每個(gè)月都將會(huì)打破公司的交付記錄，但這也意味著第四季度公司和供應(yīng)鏈的交付壓力非常大。”李斌說(shuō)道。

對(duì)于實(shí)現(xiàn)下半年的銷量目標(biāo)，李斌對(duì)ET5寄予厚望。

他認(rèn)為基于NT2.0打造的ET5將成為中型高端轎車(chē)市場(chǎng)最受歡迎的車(chē)型之一。ET5將于9月9日鎖單，并于9月底開(kāi)啟交付。按照李斌給出的預(yù)測(cè)，ET5在12月份的單月交付量將破萬(wàn)輛。

ET7、ET5等新車(chē)型對(duì)蔚來(lái)產(chǎn)能提出了新要求。有用戶稱，ET7訂車(chē)后交付要等待7個(gè)月左右時(shí)間。

ET5將在蔚來(lái)第二工廠——新橋工廠投產(chǎn)。李斌稱，該廠的全部產(chǎn)能都將用來(lái)生產(chǎn)ET5這一款車(chē)型。這足以證明蔚來(lái)對(duì)ET5的重視。

蔚來(lái)2022年汽車(chē)銷售毛利率目標(biāo)是18%-20%，能否完成這個(gè)目標(biāo)取決于三款新車(chē)型，特別是ET5的表現(xiàn)。

作為蔚來(lái)迄今為止價(jià)格最低的車(chē)型，ET5目標(biāo)就是沖量，扛起銷量大旗。在成都車(chē)展上，蔚來(lái)總裁秦力洪放言，一年之內(nèi)，ET5的銷量將超過(guò)寶馬3系。

今年蔚來(lái)三款新車(chē)的接力賽，將在四季度收官。ET5能否像李斌、秦力洪所述的那樣，將蔚來(lái)銷量帶到一個(gè)新的高度，尚未可知，但其已顯露蔚來(lái)對(duì)市場(chǎng)的進(jìn)一步下探。

蔚來(lái)對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，是現(xiàn)實(shí)需求下的緊要之舉。

高價(jià)格的車(chē)型意味著更少的用戶群體，特別是當(dāng)前高端新能源市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈，比亞迪等新能源頭部車(chē)企，在高端市場(chǎng)上也開(kāi)始了布局。

ET5相比于蔚來(lái)此前產(chǎn)品，價(jià)格有所降低，蔚來(lái)真正進(jìn)軍大眾市場(chǎng)的車(chē)型還在路上。

對(duì)于此前傳聞已久的“大眾化品牌”，李斌在電話會(huì)上表示，新品牌將采用NT3技術(shù)，與NT3產(chǎn)品一同走向市場(chǎng)。

奔向大眾市場(chǎng)

早在2021年蔚來(lái)第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，李斌就表示，蔚來(lái)進(jìn)入大眾市場(chǎng)的相關(guān)準(zhǔn)備工作已經(jīng)提速，目前已建立了核心團(tuán)隊(duì)。

今年7月，蔚來(lái)被曝將推出獨(dú)立于蔚來(lái)的子品牌，內(nèi)部代號(hào)為阿爾卑斯(ALPS)，定價(jià)區(qū)間是20萬(wàn)元到30萬(wàn)元之間，預(yù)計(jì)2024年量產(chǎn)。

蔚來(lái)一貫標(biāo)榜的高端化和用戶服務(wù)，正在反噬著蔚來(lái)。

高端車(chē)型沒(méi)有足夠的用戶群體，不便沖量，對(duì)現(xiàn)在蔚來(lái)盈利能力的提升，難以起到?jīng)Q定性的作用。

蔚來(lái)推出新車(chē)型，沖向大眾化市場(chǎng)是其改善盈利能力的必要之舉。

蔚來(lái)強(qiáng)推用戶服務(wù)吸引足夠多目光的同時(shí)，也將蔚來(lái)服務(wù)的每一個(gè)缺漏之處不斷放大。

各家車(chē)企都在將用戶服務(wù)提上日程，各類車(chē)企直營(yíng)店、體驗(yàn)店逐漸普及，用戶共創(chuàng)已不是新鮮詞匯。為搶占市場(chǎng)，其他車(chē)企的各項(xiàng)優(yōu)惠福利層出不窮，逐漸拉近與蔚來(lái)服務(wù)的差距。

蔚來(lái)的服務(wù)為其博得了一個(gè)“汽車(chē)行業(yè)海底撈”的名聲，而要維持蔚來(lái)營(yíng)銷、補(bǔ)能等服務(wù)體系，都將消耗其大量的資金。

諸如BaaS換電模式是蔚來(lái)區(qū)別于其他車(chē)企的王牌武器之一，但也讓蔚來(lái)背負(fù)了過(guò)重的商業(yè)模式， “換電模式”需要巨大運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。如果用戶規(guī)模達(dá)不到一定量級(jí)，換電站就無(wú)法盈利。

很明顯的一點(diǎn)是，蔚來(lái)提供的免費(fèi)換電權(quán)益最初為終身不限次數(shù)免費(fèi)換電，已調(diào)整為保留家庭充電樁的用戶終身每月4次免費(fèi)換電，放棄家用充電樁的用戶終身每月6次換電。

現(xiàn)在懸在蔚來(lái)頭上是營(yíng)收及盈利提升的壓力。

要知道，2019年合肥在注入資金的同時(shí)，與蔚來(lái)簽下了對(duì)賭協(xié)議。

協(xié)議要求蔚來(lái)2024年?duì)I收1200億元并上市6-8款車(chē)型，2020年至2025年總營(yíng)收達(dá)到4200億元，總稅收78億元，2025年前在科創(chuàng)板上市。

與2019年的狀況大不相同，現(xiàn)在蔚來(lái)資金充足，卻也面臨著更為激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

此時(shí)的蔚來(lái)，除新車(chē)型、新品牌的建設(shè)，也在嘗試不同的道路。

產(chǎn)品出海就是蔚來(lái)的一項(xiàng)重要規(guī)劃。

2022年，蔚來(lái)產(chǎn)品與全體系服務(wù)將在德國(guó)、荷蘭、瑞典、丹麥等國(guó)家正式落地。8月22日，蔚來(lái)首款智能電動(dòng)旗艦轎車(chē)ET7發(fā)運(yùn)歐洲，蔚來(lái)在匈牙利佩斯州投資建設(shè)的蔚來(lái)能源歐洲工廠將于9月投入運(yùn)營(yíng)。

一通組合拳下，蔚來(lái)正在拼盡全力打開(kāi)一片新天地。